一是鋁價呈上行走勢。5月份，鋁價在多重因素的影響下呈現上行走勢。海外宏觀方面，美國整體通脹水平回落，疊加非農數據走弱或暗示美國經濟逐步放緩，市場或持續下修利率預期，利空美元指數，支撐鋁板塊上漲。國內方面，隨著國內多地樓市政策加碼，央行取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率下限，海內外宏觀氛圍較好，刺激鋁價走強。5月份，滬鋁主力合約價格處于20236元~21945元/噸之間，均價為20772元/噸，環比上漲1503元/噸，漲幅7.8%；同比上漲2534元/噸，漲幅13.9%。

二是生產總體保持平穩。4月份，全國電解鋁和氧化鋁的產能產量總體保持平穩。截至4月底，國內電解鋁運行產能穩定在4300萬噸/年，開工率為96.8%。云南地區進入豐水期，部分電解鋁產能陸續恢復，電解鋁企業復產產能約為90萬噸，云南地區持續復產以及內蒙古新投產項目繼續拉升產量，其他地區保持相對穩定運行。4月份，全國電解鋁產量為358.2萬噸，同比增長7.2%，日均產量11.9萬噸，環比增加0.1萬噸，同比增加0.7萬噸；氧化鋁產量為686.3萬噸，同比下降0.6%，日均產量22.9萬噸，環比增加0.6萬噸，同比下降0.1萬噸。

三是國內鋁表觀消費不同領域表現不一。4月份，需求端持續回暖。鋁加工方面，鋁型材加工廠產能利用率及設備開工率有所回暖，但4月份下半月鋁價接連沖高，價格波動幅度較大，對加工廠在手訂單量有一定影響，國內鋁下游加工領先企業開工率為62.8%，環比增長1.5%。房地產方面，國內刺激房地產消費政策雖有加碼，但是消費恢復尚需時日，房地產數據表現依舊不及預期。4月份，全國房地產開發投資8845.4億元，同比下降10.2%；房地產開發企業房屋施工面積9043.4萬平方米，同比下降21.2%；房屋新開工面積6226.9萬平方米，同比下降14.9%；房屋竣工面積3061.7萬平方米，同比下降32.8%。汽車方面，市場需求繼續恢復，企業對近期市場發展信心總體穩定。4月份，汽車產銷量分別為240.6萬輛和235.9萬輛，環比分別下降10.5%和12.5%，同比分別增長12.8%和9.3%。4月份，全國鋁合金產量140.1萬噸，同比增長11.5%；全國鋁材產量584.0萬噸，同比增長8.2%。

四是鋁土礦進口和鋁材出口同比均有所上升。由于國內鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進口。鋁土礦進口方面，我國鋁土礦進口保持上升態勢，4月份，我國累計進口鋁礦砂及其精礦1428萬噸，同比增長18.8%。其中，從幾內亞進口1049噸，同比增長18.5%；從澳大利亞進口313噸，同比增長9.6%。鋁材出口方面，4月份，我國累計出口鋁材52萬噸，同比增長12.6%。（王浩執筆）